لندن /مينانيوزواير/ — يستعد بنك إنجلترا لاجتماع السياسة النقدية لشهر سبتمبر مع بقاء سعر الفائدة عند 3.75% ومعدل التضخم أعلى من هدفه البالغ 2%. ستنشر لجنة السياسة النقدية قرارها المقبل بشأن سعر الفائدة في 17 سبتمبر. وسيتضمن الاجتماع أيضًا المراجعة السنوية للبنك بشأن التشديد الكمي، الذي يهدف إلى خفض محفظته من السندات الحكومية. وتستمر دورة خفض السندات الحالية البالغة 70 مليار جنيه إسترليني حتى نهاية سبتمبر، ولم يعلن البنك عن الهدف السنوي التالي.
بنك إنجلترا يوازن بين التضخم والنمو في اجتماع سبتمبر
في اجتماعها الذي عُقد في يوليو، صوتت لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء بأغلبية 6 أصوات مقابل 3 أصوات لصالح الإبقاء على سعر الفائدة عند 3.75%. وأيد الأعضاء الثلاثة المعارضون رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4%. وأدى هذا التصويت إلى بقاء تكاليف الاقتراض دون تغيير بعد التخفيضات السابقة في سعر الفائدة من الذروة التي بلغت 5.25% في عام 2023. وقال بنك إنجلترا إن السياسة النقدية لا تزال تركز على إعادة تضخم أسعار المستهلكين بشكل مستدام إلى الهدف الحكومي البالغ 2%.
ارتفع تضخم أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة إلى 2.9% في يوليو من 2.6% في يونيو، وفقًا لمكتب الإحصاءات الوطنية. وارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الشامل (CPIH)، الذي يشمل تكاليف السكن للمالكين المقيمين، إلى 3.1% من 2.8%. وظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 2.6%، في حين تراجع تضخم الخدمات إلى 3.4% من 3.6%. وسيصدر مكتب الإحصاءات الوطنية بيانات أسعار المستهلكين لشهر أغسطس في 16 سبتمبر، أي قبل يوم واحد من قرار لجنة السياسة النقدية.
كما أظهرت أحدث البيانات الاقتصادية استمرار النمو في المملكة المتحدة. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.4% في يوليو بعد ارتفاعه بنسبة 0.3% في يونيو وعدم تسجيله أي نمو في مايو. كما نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 0.4% في الأشهر الثلاثة المنتهية في يوليو مقارنة بالفترة الثلاثة أشهر السابقة. ارتفع إنتاج قطاع الخدمات بنسبة 0.6% خلال تلك الفترة، في حين انخفض كل من الإنتاج والبناء بنسبة 0.5%. ويشكل قطاع الخدمات الحصة الأكبر من الاقتصاد البريطاني.
بدأ البنك في تطبيق سياسة التشديد الكمي في عام 2022 بعد إنهاء إعادة استثمار الأوراق المالية المستحقة، ثم بدأ لاحقًا في بيع سندات الخزانة بشكل نشط. وفي إطار الدورة الحالية، أمرت لجنة السياسة النقدية (MPC) بتخفيض حيازات سندات الخزانة بمقدار 70 مليار جنيه إسترليني بين أكتوبر 2025 وسبتمبر 2026. وتشير البيانات الرسمية إلى أن رصيد هذه الحيازات بلغ 489.026 مليار جنيه إسترليني اعتبارًا من 9 سبتمبر، وهو ما يقترب من الهدف المحدد عند 488 مليار جنيه إسترليني. بالنسبة للربع الممتد من يوليو إلى سبتمبر، حدد البنك خمسة مزادات بيع للسندات الحكومية ذات آجال الاستحقاق القصيرة والمتوسطة.
كانت المراجعة السنوية السابقة قد خفضت بالفعل وتيرة التشديد الكمي. في سبتمبر 2025، خفضت لجنة السياسة النقدية (MPC) الهدف السنوي لخفض السندات الحكومية إلى 70 مليار جنيه إسترليني من 100 مليار جنيه إسترليني في الدورة السابقة. كما قامت بتغيير التركيبة المخططة لآجال الاستحقاق في عمليات البيع النشطة. وخصص البنك حوالي 40% لكل من السندات الحكومية قصيرة ومتوسطة الأجل و20% للسندات طويلة الأجل. ولم يتضمن جدوله الفصلي الأخير أي مزادات للسندات طويلة الأجل، بينما ظلت السندات قصيرة ومتوسطة الأجل ضمن البرنامج.
يضع اجتماع سبتمبر تحديد سعر الفائدة الحالي والمراجعة السنوية للميزانية العمومية ضمن نفس الجدول الزمني للسياسة النقدية. وحتى صدور القرار، يظل سعر الفائدة البنكي عند 3.75% وتظل دورة التشديد الكمي البالغة 70 مليار جنيه إسترليني هي البرنامج الرسمي. ويؤثر سعر الفائدة البنكي على تكاليف الاقتراض والادخار عبر النظام المالي في المملكة المتحدة، على الرغم من أن أسعار الفائدة التجارية تعكس أيضًا عوامل أخرى. ويأتي إعلان سبتمبر في أعقاب بيانات يوليو التي أظهرت ارتفاعًا في تضخم أسعار المستهلكين، واستمرار النمو الاقتصادي، واقتراب آلية شراء الأصول من هدفها الحالي لتخفيض السندات الحكومية.